2025年2月10日，比亚迪在其智驾发布会展示了智驾系统研发和商业成果，其2025年高阶智驾将向10万元甚至7万元车型下沉，该战略将使得同行业车企跟进，带来全行业的智驾下沉。

  智能驾驶及智能座舱域是智能汽车的主要新增点，舱驾融合将是未来重要演进方向，需要高算力的主控芯片来支持更复杂的无人驾驶模型与舱驾融合。智驾域控芯片呈现显著的头部效应，国产芯片厂商也在积极抢占市场份额。

  我们看好2025年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1-10阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在0-1阶段的估值提升。

  中信建投证券电子、汽车、人工智能团队推出【高阶智驾产业链投资机遇】，并持续更新相关研究成果：

  2025年2月10日，比亚迪在其智驾发布会展示了智驾系统研发和商业成果，其2025年高阶智驾将向10万元甚至7万元车型下沉，该战略将使得同行业车企跟进，带来全行业的智驾下沉。根据亿欧智库，2024年L2+（高速NOA）渗透率达到8%，L2+（城市NOA）则为0%，预计到2030年L2+（高速NOA）和L2+（城市NOA）的渗透率分别达到55%、25%。智驾平权背景下，智驾渗透率将快速提升，对应地，激光雷达、摄像头、算力芯片、域控制器等环节将迎来出货量增长和配置升级机会，车载电子元件需求有望爆发。

  2024年上半年中国新能源汽车市场L2级智能驾驶渗透率已达50%，渗透率较高，但功能配置仍在持续升级，往L2+/L3级升级。2025年2月10日，比亚迪召开智能化战略发布会，推出自研的“天神之眼”技术矩阵，推动高阶智驾向7万级市场渗透，目标2025年实现L2+车型占比从当前不足10%提升至30%。除了供应链降本使得汽车“加量不加价”，比亚迪还通过DeepSeek大模型强化数据挖掘与算法迭代，以软件能力弥补硬件精简，如天神之眼C级系统通过端到端模型实现类激光雷达的稠密点云效果，降低对高成本传感器的依赖。根据亿欧智库，2024年L2+（高速NOA）渗透率达到8%，L2+（城市NOA）则为0%，预计到2030年L2+（高速NOA）和L2+（城市NOA）的渗透率分别达到55%、25%。

  智驾升级对感知系统丰富度提出更高要求，传感器融合方案成趋势。目前激光雷达搭载下探至10万元车型，价格则降至千元水平，随着无人驾驶级别慢慢地提高，单车搭载激光雷达数量有望增至3个以上，激光雷达领域国内禾赛、速腾等市占率已达83%，处于主导地位。摄像头方面，智驾升级推动单车搭载摄像头数量增加、像素升级，环视、车内、ADAS等摄像头需求提升，智驾平权推动车载摄像头从平均4-6颗向11-12颗升级，前视像素从2M向5M、8M甚至更高升级。此外，毫米波雷达、超声波雷达的数量也在提升。

  智能驾驶及智能座舱域是智能汽车的主要新增点，舱驾融合将是未来重要演进方向，需要高算力的主控芯片来支持更复杂的无人驾驶模型与舱驾融合。智驾域控芯片呈现显著的头部效应，国产芯片厂商也在积极抢占市场占有率。智驾方面2024年英伟达Orin-X凭借210万颗装机量，占据国内39.8%的市场占有率，特斯拉自研芯片以132万颗装机量 ，占据25.1%的市场占有率，华为、地平线也占据一定份额。座舱方面，高通一家独大，占据70%的份额，其余玩家有AMD、瑞萨、芯擎、华为、芯驰等。国产芯片正快速崛起，国产替代趋势下，未来有望获得更高份额。

  （1）PCB：随着高阶无人驾驶渗透率提升，单车搭载传感器数量将有明显增长，一方面将带动PCB使用面积的增加；另一方面，无人驾驶系统多采用HDI板，PCB价值量亦有望大幅度的提高。而智能座舱包含全液晶仪表、大屏中控系统、车载信息娱乐系统、抬头显示系统、流媒体后视镜等多个电子系统，PCB用量大幅度的增加。（2）连接器：由于整车电子电气架构重构，连接器需在多元化应用场景中满足更高性能标准。车端通信数据量大幅度增长，对传输实时性要求逐步的提升，高速连接器需求高斜率增长。

  风险提示：供应链成本优化压力、芯片供应协同挑战、技术快速迭代的适配需求、数据应用的合规性管理、标准差异化的本地化适配。

  证券研究报告名称：《AI终端系列报告四：高阶智驾加速普及，催动硬件快速放量》

  比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好25年整车及智驾产业链估值重塑。2月10日比亚迪发布全新智能驾驶战略，今年拟实现全系车型智驾标配，且“加量不加价”，价格体系与24款保持一致，从6.98w起的海鸥到17.98w起的汉、唐全系标配智能驾驶天神之眼C，公司基于前所未有的规模效应实现智驾低成本搭载和快速迭代，价格体系和配置范围均超出此前市场预期，真正的完成智驾平权。汽车智驾及人形机器人是AI端侧应用核心场景，特斯拉FSD端到端大模型已迭代至V13版本并于近期北美市场推送，规划25年6月美国奥斯汀robotaxi商业运营及年内FSD入华；比亚迪等自主品牌推动中阶智驾普及，2024年国内 L2 + 高阶智驾渗透率仅为 8.5%，比亚迪及后续自主品牌新车密集上市有望推动国内L2+渗透率提升至30%+。此外，一周内包括比亚迪、吉利、长城等近 20 家车企宣布与 DeepSeek 完成深层次地融合，在智能座舱和 AI 运营等领域开启新的探索。看好25年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1-10阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在0-1阶段的估值提升。

  1、行业景气没有到达预期。2025年国内经济复苏但具体节奏有待观察，汽车行业需求或随之波动；消费者收入增长放缓或预期波动均会影响以旧换新促销效果，客运、货物运输市场需求不足也将制约商用车报废更新比例，最终影响汽车行业需求复苏进程。

  2、政策落地效果没有到达预期。消费品以旧换新以及设备更新政策全面落地仍需时日，政策宣传、信息传播亦需要一段时间。补贴资金能否持续发放到位，置换需求能否顺利释放，均有待持续观察。

  3、出口销量没有到达预期。出口受国际形势、国家政策、汇率等多方因素影响，海外销量增长有波动风险。

  4、行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下，国内整车厂和零部件供应商竞相布局，随技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或加剧，整车和零部件企业的市场占有率及盈利能力或将有所波动。

  5、客户拓展及新项目量产进度没有到达预期。汽车电动智能化趋势下，现有整车和零部件供应链格局迎来重塑，获得新客户和新项目增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司市场占有率可能受到影响。

  证券研究报告名称：《比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好整车及智驾产业链估值重塑》

  2月10日晚，比亚迪董事长兼总裁王传福在智能化战略发布会上宣布，比亚迪全系车型将搭载“天神之眼”高阶智驾技术，首批21款车型即将上市。“天神之眼”分为三个版本：A版（三激光版）主要使用在于仰望品牌，B版（激光版）用于腾势和比亚迪品牌，C版（三目版）则搭载于比亚迪品牌。C版由3个前视摄像头、5个周视摄像头、4个环视摄像头、5个毫米波雷达和12个超声波雷达组成，全系标配代客泊车功能，城市记忆领航功能将于年底前通过OTA升级推出。王传福强调，比亚迪将安全作为智驾的核心，提出“智驾是安全出行最强的守护”，并承诺推动智驾普及，保障出行安全。

  风险分析：北美经济衰退预期逐步增强，宏观环境存在比较大的不确定性，国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺可能会影响相关公司的正常生产和交付，公司出货没有到达预期；公司生产和交付延期，导致收入及增速没有到达预期；信息化和数字化方面的需求和资本开支没有到达预期；市场之间的竞争加剧，导致毛利率快速下滑；主要原材料价格持续上涨，导致毛利率没有到达预期；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率；人工智能技术进步没有到达预期；汽车与工业智能化进展不及预期。

  汽车电子：比亚迪智能化战略发布会发布天神之眼技术矩阵，智驾版车型价格最低至7万级，加速推动“智驾平权”，看好上游算力、感知、连接环节。

  比亚迪本周召开智能化战略发布会，发布天神之眼高阶智驾技术矩阵，并推出了21款智驾版新车型，价格最低至7万级。天神之眼技术矩阵包含三套方案，天神之眼 A - 高阶智驾三激光版（DiPilot 600），主要搭载于仰望品牌；天神之眼 B - 高阶智驾激光版（DiPilot 300），主要搭载于腾势品牌、汉唐高配版；天神之眼 C - 高阶智驾三目摄像头版（DiPilot 100），王朝海洋全系标配。其中，天神之眼C作为普及核心，采用“5R12V”感知硬件（5颗毫米波雷达+12颗超声波雷达+三目前视摄像头），配合端到端控制算法，实现了高速领航（HNOA）、代客泊车（AVP）、记忆领航（MNOA）等20余项高阶功能。智驾软件算法边际成本为零，硬件层的芯片等电子件采购成本对规模的敏感性远大于传统机械件，比亚迪通过垂直整合和规模化的优势，把高阶智驾的成本极致压缩。在比亚迪引领的“智驾平权”产业趋势下，上游产业链三大核心环节迎来发展机遇：算力层面，车载SoC芯片与域控制器迎来技术迭代窗口；感知系统方面，CIS图像传感器、光学镜头及激光雷达需求量增加；连接架构领域，高频高速连接器成为智能网联汽车标配，建议持续关注。

  风险提示：未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征一定的关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；宏观环境的坏因将可能使得全球经济提高速度放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受一定的影响，存在下游需求没有到达预期风险；大宗商品的价值仍未企稳，不排除持续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济提高速度放缓，进而影响市场需求结构，存在国际政治经济发展形势风险。

  证券研究报告名称：《周报：中芯国际上半年急单增多；比亚迪推动“智驾平权”》

  近期智能驾驶催化较多：比亚迪将在2月10号举行智能化战略发布会，真正进入智能化下半场，有望将智驾覆盖面拓宽至10万级价格带；同时特斯拉规划6月在奥斯汀推出完全无人监督版本FSD，预计年底前在奥斯汀等城市实现落地，且目前正在与其他车企沟通FSD许可授权事宜。看好25年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1-10阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在0-1阶段的估值提升。

  近期智能驾驶催化较多：比亚迪将在2月10号举行智能化战略发布会，真正进入智能化下半场，有望将智驾覆盖面拓宽至10万级价格带；同时特斯拉规划6月在奥斯汀推出完全无人监督版本FSD，预计年底前在奥斯汀等城市实现落地，且目前正在与其他车企沟通FSD许可授权事宜。

  我们认为25年是智驾实现从1到10跨越式发展的关键节点，前期特斯拉FSD、华为ADS、小鹏、理想等先行者已打通高阶智驾技术路径，随着渗透率逐步提升，比亚迪等巨头正式入局智能化，智能化规模效应开始显现，25年强势自主品牌有望通过成熟电动化+低成本智能化的降维打击，实现对合资份额的进一步替代。

  从AI应用来看，特斯拉财报会强调了FSD和机器人，后续AI应用端侧能够有突破的就是无人驾驶和机器人，来自汽车产业链的超大规模工业优势，有利于板块实现戴维斯双击。

  1、行业景气没有到达预期。2024年国内经济复苏企稳回升但具体节奏有待观察，汽车行业需求或随之波动；消费者收入增长放缓或预期波动均会影响以旧换新促销效果，客运、货物运输市场需求不足也将制约商用车报废更新比例，最终影响汽车行业需求复苏进程。

  2、政策落地效果没有到达预期。消费品以旧换新以及设备更新政策全面落地仍需时日，政策宣传、信息传播亦需要一段时间。四季度补贴资金能否持续发放到位，置换需求能否顺利释放，均有待持续观察。

  3、出口销量没有到达预期。出口受国际形势、国家政策、汇率等多方因素影响，海外销量增长有波动风险。

  4、行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下，国内整车厂和零部件供应商竞相布局，随技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或加剧，整车和零部件企业的市场占有率及盈利能力或将有所波动。

  5、客户拓展及新项目量产进度没有到达预期。汽车电动智能化趋势下，现有整车和零部件供应链格局迎来重塑，获得新客户和新项目增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司市场占有率可能受到影响。

  证券研究报告名称：《机器人及智驾成AI端侧投资主线，央企重组改革拉开大幕》

  城市智驾功能持续迭代，高阶智驾功能渗透率快速提升。根据高工智能汽车数据，9月NOA前装交付量破20万辆，相较1月交付量接近翻倍，从结构上看，中端车型中搭载率快速提升，15万以下市场仍有较大空间，今年1-9月，20万元以下价位高阶智驾搭载交付量同比增长近5倍，而销量占比达45%的15万元以下乘用车中接近70%没有配置任何ADAS功能。我们大家都认为随着智驾技术方案收敛，高阶智驾功能仍将加速渗透，同时随着感知侧的纯视觉方案和算力侧舱驾融合方案成熟，基础ADAS方案成本降低，15万以下车型基础ADAS功能有望逐步普及。

  华为：ADS 3.0 8月正式上线，实现了从车位到车位的物理端到端，具备全国范围内的高阶智能驾驶能力，在技术架构上，将GOD（识别通用障碍物）和BEV（统一坐标）合在一起，输出给一个端到端的网络（PDP网络）做决策和规划。

  小鹏：已经实现端到端量产，预计在2025年在中国实现类L4级智驾体验，P7+及后续车型将不再区分Max和Pro版本，全系标配AI智驾。

  理想：基于“端到端”+VLM的“车位到车位”功能，已开启全国门店的试驾车的推送，今年11月底全量AD Max用户都能够轻松的享受到“车位到车位”的有监督智能驾驶。

  小米：端到端全场景智能驾驶于11月16日开启定向邀请内测，12月底开启先锋版推送。

  零跑：全新产品B10计划于2025年上半年，在全新LEAP 3.5架构上配置以端到端大模型为基础的高速及城区的高阶智驾功能。

  极氪：正式对外发布浩瀚智驾2.0系统，极氪无图NZP将在今年年底推送给全用户，车位到车位的领航智驾将在明年第二季度实现全量推送。

  密切关注特斯拉FSD入华进展，有望深远影响智驾竞争格局。今年9月初，特斯拉AI团队发布产品路线年第一季度在中国和欧洲推出完全无人驾驶（FSD），但仍有待监管批准。我们大家都认为特斯拉FSD若进入中国将对当前智能驾驶领域的竞争格局产生深远影响：1）智能驾驶领域竞争加剧，特斯拉在无人驾驶技术方面的领头羊将迫使国内车企加大研发投入，以保持竞争力，若采用FSD授权模式，将对当前的智驾解决方案供应商产生巨大冲击；2）提升消费者接受度，特斯拉在国内有大量存量用户，推送FSD有望改变这部分存量用户的驾驶习惯，进而提升国内花了钱的人智能驾驶的接受度。

  1、行业景气没有到达预期。2020年以来，汽车消费需求量开始上涨明显，新能源车渗透率快速提升。随着未来新能源扶持政策退坡，行业景气度或存在波动。

  2、行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下，国内整车厂商和零部件供应商竞相布局，随技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或将加剧，整车和零部件企业的市场占有率及盈利能力或将有所波动。

  3、客户拓展及新项目量产进度没有到达预期。汽车电动智能化趋势下，现有整车和零部件供应链格局迎来重塑，获得新客户和新项目增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司市场占有率可能受到影响。

  证券研究报告名称：《2025年投资策略报告：稳增长扩内需政策发力，智驾蓄力成长拐点》

  “服软”了！泽连斯基：准备在特朗普领导下实现和平，愿在任何时间、以任何方式签矿产协议！普京同意当美国和伊朗核问题谈判中间人

  而乌克兰总统泽连斯基则表示，已准备好“在特朗普的领导下”实现和平，乌方愿在任何时间、以任何方便的方式签矿产协议。

  加拿大宣布对美国进口产品征收25%报复性关税！特朗普回应！欧盟强烈谴责：美国扰乱全球贸易

  据央视新闻3月5日消息，当地时间3月4日，加拿大总理特鲁多宣布，对从美国进口的产品征收25%的报复性关税。

  二审对被告人陈林所犯故意杀人罪改判死刑，剥夺政治权利终身，与其所犯罪并罚，决定执行死刑，剥夺政治权利终身，并依法报请最高人民法院核准。

  美国当地时间周二晚9点，美国总统特朗普在国会发表了他在第二任期内的国会联席会议讲话。特朗普在演讲中阐述了上任以来取得的成绩、面临的挑战和未来愿景。

  昨天，有网友发帖称，其母亲在长白山华美胜地旅游度假区游玩时发生意外，她在体验酒店赠送的漂流项目时意外落水。

  截止收盘上证指数涨0.53%，上证成指涨0.28%，创业板指涨0.01%。回到重点， A股沪指已经连续收出两颗小阳线颗小阳线吗?