均胜电子通过多次国际市场收并购，形成汽车电子+汽车安全两大业务板块，并成为全世界第二大汽车被动安全系统供应商。公司安全业务最重要的包含被动安全三大件，主动安全以及集成安全。根据奥托立夫年报，2023年全世界汽车被动安全市场占有率约230亿美元，未来三年预计将从2023年的约230亿美元增长到250亿美元以上。

  当前全球被动安全单车价值量约1839元，呈现持续提升趋势。我国汽车单车安全价值量（CPV）距发达国家还有很大的差距，具备较强成长空间。新车评价规程逐渐完备趋严，倒逼车厂提升安全性能。主要车企重视汽车安全，激烈竞争下安全成为旗舰车型重要卖点之一。根据华经产业研究院数据，单车安全气囊平均安装量从2009年的3.6个增加至2019年的5.7个，预计上涨的趋势仍将持续。

  均胜电子2023年安全业务实现扭亏反转，预计安全业务收入将跟随订单兑现实现平稳增长；同时净利率恢复，稳态下有望向奥托立夫对齐。

  公司汽车电子板块主要包含四类业务：智能座舱、智能网联、新能源管理、智能驾驶。公司旗下普瑞深耕座舱人机交互，与全球主要车厂形成稳定合作伙伴关系，为保时捷、宝马、奥迪、福特、兰博基尼、劳斯莱斯、奔驰、特斯拉等车厂稳定供货人机交互产品。

  座舱智能化作为各大车企差异化竞争的重点领域，根据Imarc Group的预测，2023年全世界汽车HMI市场规模达到216亿美元，预计 2032年将达到483亿美元，CAGR达到 9.08%。

  座舱域控制器nGene系列自2018年问世，已迭代至第3代。凭借在座舱娱乐领域的积累，均联智行首创了单芯片运行双系统（ Linux+Android ）的IVI方案，在大众集团旗下三大品牌（大众、奥迪、斯柯达）近20款车型上车应用。2021年8月，均联智行与华为签署合作协议，共同打造新一代智能座舱解决方案。2022年11月，均联智行与华为终端BU签署全面合作备忘录，共同打造基于智慧出行HiCar平台的整体产品解决方案。根据毕马威的预测，座舱域控制器渗透率将从2022年的4%涨至2026年的34%，市场规模有望在2026年达到171亿元，3年CAGR约为 79%。

  均胜电子是全球最早实现800V技术量产的供应商之一，为保时捷Taycan供应高压充电模块。公司的量产快充技术方案包括了充电升压模块和多功能DC/DC电压转换模块等。全球主要车企发力800V架构，根据主要车企的车型规划，预计2024-2025年，800V电动车将进入密集量产期。

  公司2022年累计新获800V高压平台项目定点全生命周期订单总金额约90亿元；2023年，公司年内获得某全球知名车企800V高压平台功率电子科技类产品的全球性项目定点，全生命周期订单金额约130亿元，为公司新能源管理业务历史以来的最大订单。

  公司在新能源管理BMS领域深耕多年，具备全电压平台的BMS的研发与制造能力，与全球多家头部车企建立合作。公司目前已成为宝马、奔驰、大众等多家车企的BMS供应商。

  均胜子公司均联智行为全球5G+V2X解决方案领航者，2022年全世界汽车V2X市场规模达到24亿美元，预计到2032年将达到662.6亿美元，2023-2032年复合增长率为39.4%。前瞻产业研究院预计2030年，全球主流车型将实现智能化和自动化，车联网渗透率有望达到70%以上。

  公司布局智能驾驶域控制器，与高通、地平线、黑芝麻、英伟达等芯片厂商建立合作关系。

  风险提示：全球整车交付没有到达预期、原材料价格持续上涨、宏观环境变动及行业风险等。