2023年4月17日公司发布2022年年度报告，公司2022年实现盈利收入36.7亿元，同比+39.7%；实现归母净利润5.1亿元，同比+21.8%；扣非净利润为4.6亿元，同比+31.0%。单季度看，2022Q4实现盈利收入10.8亿元，同/环比分别为+26.2%/3.4%；实现归母净利润1.4亿元，同比基本持平，环比-15.5%。考虑到短期部分下游客户产销量的波动，我们调整此前2023-2024年盈利预测，并新增2025年盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母纯利润是6.4（-0.6）/7.6（-1.2）/8.8亿元，EPS为1.69（-0.20）/2.00（-0.38）/2.33元/股，对应当前股价PE为10.9/9.2/7.9倍，我们大家都认为公司业务拓展顺利，长期成长逻辑不变，维持“买入”评级。

  据公司公告披露，公司2022年新能源销售占总销售比例达31%，同比+6.5pcts。目前公司已进入理想、蔚来、小鹏、比亚迪、集度、北汽ARCFOX、大众MEB、特斯拉、零跑、哪吒、华人运通、奇瑞新能源、英国捷豹路虎、北美ZOOX等国内外知名整车厂供应体系，获取的大量新项目已投入研发或量产，为公司未来可持续发展提供了保障。

  常熟汽饰2015年开始前瞻组建智能座舱研发团队，2022年公司智能座舱相关业务陆续收获了集度、零跑、小米、比亚迪等项目定点，为公司未来获取更多的智能座舱业务及可持续发展夯实了新的基础。生产基地方面，2023年公司共有合肥、大连、肇庆三大新基地要小批量投入生产，保证大众安徽、奇瑞、小鹏、比亚迪等新项目顺利量产。此外，公司拟在安徽安庆新设一家全资子公司，预计项目总投资金额2.8亿元，注册资本0.8亿元，逐步推动公司的加快速度进行发展，完善公司的战略规划布局。

  风险提示：乘用车销量没有到达预期、公司新项目拓展没有到达预期、原材料价格大幅度上涨等。

  证券之星估值分析提示常熟汽饰盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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