轿车智能座舱龙头，智能网联年代全球抢先的软件解决方案供给商。依据2020年成绩预告发表，公司2020年估计完成归母净利润4.27~4.52亿元（同比+80~90%）。2019年完成经营收入18.27亿元（同比+24.74%），归母净利润达1.71亿元（同比+66.02%）。公司在2020年8月14日发布了2020年限制性股票鼓舞方案，鼓舞规模较为广泛。此次鼓舞方案成绩考核的时刻规模长达四年，要求2020/2021/2022/2023年的净利润添加率别离不低于70%/80%/90%/100%，以此股权鼓舞有利于团队安稳，留住中心人才。公司作为现在国内的智能座舱龙头，该事务2016-2019年期间的复合增速高达118.37%，其营收占比从2016年的5.45%，上升至2019年的26.33%，添加敏捷。公司现在智能网联轿车事务有100多家客户，其间整车厂40多家。

  以软件和操作体系技能为中心树立生态壁垒，智能座舱/驾驭产品矩阵继续扩展打造全栈才能。1）“软件界说轿车”趋势加快，轿车软件需求迎来迸发；2）公司以软件和操作体系技能为中心，纵向衔接芯片和轿车厂商，横向用软件和算法赋能IT职业；3）捉住工业链前移，尽力卡位智能网联轿车软件增量Tier1。公司环绕智能座舱规划的产品矩阵继续扩展，一芯多体系、HMIKanzi规划东西链、MMsolution供给视觉相关算法，协同打造DMS和ADAS才能，形满足栈开发才能；一起，公司也在活跃布局智能驾驭产品线。

  发力智能网联轿车/智能手机/智能物联网，三条事务线）需求迸发、方针鼓舞、技能打破，智能网联轿车事务敏捷添加，轿车智能化和软件化确定性趋势继续增强；2）5G大规模布置后带来的换机潮，智能手机事务取得新发展；3）AIot下流使用尤其是机器人的迸发确保智能物联网事务完成快速添加。

  沉淀深、布局好、赛道优、鼓舞足、形式好、生态广、全球化、增速高、成绩确定性高。咱们咱们都以为，中科创达作为国内智能座舱龙头，树立了智能网联轿车工业生态和技能优势，一起活跃布局智能终端和智能物联网事务。咱们估计中科创达2020-2022年归母净利润别离为4.30/5.80/7.88亿元，同比添加80.8%/35.1%/35.9%，EPS别离为1.02/1.37/1.86元，对应当时股价144.39元的PE别离为142X/105X/78X。。初次掩盖，给予“买入”评级。

  1）智能网联轿车浸透率没有抵达预期；2）数字座舱和无人驾驭落地进展和工业使用没有抵达预期；3）全世界疫情加重冲击国内经济，下降轿车消费需求。