时间: 2024-12-02 09:56:48 作者: 防控抗疫
AI算力爆发,计算机技术快速地发展的当下,汽车工业的智能化和电动化程度不断上升。
数据预计至2025年,我国智能汽车出货量将超过2500万辆,2021-2025年的年复合增长率为16.1%,展现出巨大的增长潜力。
在这个发展浪潮中,要说最能提升智驾体验,且展现汽车的智能化水平的,当属智能座舱,即汽车中汽车中承载了各种智能技术和服务的产品系统。
那么,作为深耕于这一领域的龙头,德赛西威展现出了极强的发展的潜在能力和极高确定性。
之所以这样说,是因为优秀的企业,一定是具备稳健、强劲的成长性和盈利能力的,而德赛西威在这两方面的表现都十分不俗。
2020-2023年,公司的营收从68亿连年增长至219亿,年复合增长率高达47.7%。2023年实现净利润15.5亿,同比增长30.6%,业绩表现十分亮眼。
要知道,在行业竞争白热化,价格战激烈的背景下,均胜电子、经纬恒润和中科创达等多数同行都遭遇了不同程度的业绩下滑。
相比之下,德赛西威的营收却从始至终保持着稳步上升,并且净利润实现正向增长。2024三季度,公司的营收同比增长31.1%,净利润同比增长46.5%,继续保持了高成长的状态。
2021-2023年,公司的毛利率略有下滑,主要是毛利较低的智能驾驶业务的营收比例有所上升,营收比例从14.5%增长至20.5%,使得公司整体毛利率从24.6%下滑至20.44%。
而在这样的情况下,净利率始终稳定在7%左右,处于行业高位,甚至2024第三季度有所上升,达到了7.47%。盈利能力提升的同时,也反映出公司卓越的费用管控能力。
同时,德赛西威的ROE呈一直上升的趋势,连续三年超过15%,且2023年增长至21.94%,碾压均胜电子、华阳集团和中创科达等同行,可见盈利能力十分强悍。
我们知道,德赛西威是英伟达支持的国内首家无人驾驶一级供应商,不仅享有直接向英伟达采购尖端芯片的便利,而且还拥有英伟达在技术开发方面的支持,先发优势显著。
如今,公司有IPU01-IPU04四类无人驾驶域控制器,其中IPU03是基于英伟达的Xavier芯片,IPU04是基于两颗英伟达的Orin芯片,均是高算力平台,技术水平领先且实现了量产。
不仅如此,2024年4月,公司与昊铂、英伟达三方合作,将适配L4级别无人驾驶系统需求,共同研发“舱驾一体”计算平台,届时产品落地,甚至有望成为引领行业变革的存在。
德赛西威自主掌握着智能驾驶、全栈设计等能力,且持续开发高集成智能硬件和软件算法。2024上半年,发布了新一代高性能CRD03P角雷达等传感器,继续保持了技术优势。
近年来,公司的研发投入持续加大,研发费用从2020年的7.01亿大幅度增长至2023年的19.82亿,且研发费用率始终保持在10%上下的高位,超越均胜电子、华阳集团等同行。
德赛西威的工程师数量占总员工数的比例高达45%,是公司创新的强大驱动力量。且累计申请了专利3173项,足以见得公司长年投入下累积的强悍的研发实力。
如今,智驾域控产品IPU03和IPU04已经配套应用在了理想、小鹏和极氪等新势力车企中,2023全年获得了一汽大众、长城汽车等十几家车企的新项目订单,给公司带来了超80亿的年化销售额。
不仅如此,公司的信息化娱乐系统、车身控制域等多种智能座舱业务产品还获得了长安汽车、吉利汽车等公司的项目定点。
同时,业务持续向海外拓展,2023年突破了奥迪、沃尔沃等客户的新项目订单,业务覆盖欧洲、日本等国际市场,全年实现了境外营收16.44亿,同比增加了48%,增长势头强劲。
我们知道,德赛西威的两大主营业务分别是智能座舱和智能驾驶,业务占比约在70%和20%。那么,公司未来的看点也就集中在这两块业务上。
2020年以前,国内智能座舱域控制器主要在25万以上的车型中搭载,其中25-30万价格车型的座舱域控渗透率最高,2024第一季度达到了47%。
相比之下,座舱域控渗透率最低的车型是10-20 万价格的范围,约在20%。但10-20 万价格车型却是市场上销量最高的,目前市场46.14%的汽车来自这样的价格区间。
这意味着,随只能座舱域控技术不断走向成熟和成本的持续优化,10-20 万的车型市场具有巨大的增长空间。
根据数据,2023年,国内智能座舱域控制器的规模为37亿元,渗透率为9.44%,预计未来渗透率将一直上升,2026年将增至28%,且市场规模将达到135亿。
那么,德赛西威作为国内智能座舱域控领域的龙头,2023年的市场占有率为17.3%,仅略低于特斯拉代工厂(和硕/广达)的17.4%,有望从中充分受益,为智能座舱业务获取业绩增量。
它用于控制汽车中的机械和电气系统,以分布式的形式存在于发动机、油门、灯控等系统中,得以控制它们。
根据数据,2022年,我国智驾域控市场规模为98亿,渗透率为4.5%,预计至2027年规模将增长至915亿,渗透率扩大到50%,可见增长空间十分广阔。
截止2024年8月,德赛西威在国内智驾域控领域的市占率约23.9%,排在国内第一,相比蔚来、小鹏和华为等企业具备规模优势,从而有望充分承接智驾域控的市场需求,进行业绩释放。
总之,有英伟达的助力,再结合公司的研发、客户优势,未来德赛西威的智能座舱和智能驾驶业务都十分有看点,同时,公司成长端和盈利端的高增长状态就有望继续保持下去。
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